华泰期货：地缘紧张进一步加剧 贵金属相对偏强

　　核心观点

　　■贵金属市场分析

　　期货行情：

　　11月19日，沪金主力合约开于602.14元/克，收于609.84元/克，较前一交易日收盘上涨1.54%。当日成交量为156382手，持仓量为74960手。

　　昨日夜盘沪金主力合约开于612.54元/克，收于610.08元/克，较昨日午后收盘上涨0.04%。

　　11月19日，沪银主力合约开于7719元/千克，收于7817元/千克，较前一交易日收盘上涨1.68%。当日成交量为976379手，持仓量为326946手。

　　昨日夜盘沪银主力合约开于7850元/千克，收于7783元/千克，较昨日午后收盘下跌0.43%。

　　隔夜咨询：

　　昨日，美联储官员施密德称，较大的财政赤字不会引发通胀，因为美联储将会加以防范，尽管这可能意味着更高的利率。不过市场对此似乎并无太多响应，也或许是因为目前地缘局势的紧张进一步加剧。普京签署法令，允许更广泛地使用核武器，而乌军则是首次使用美国陆军战术导弹系统袭击俄领土。在这样的情况下，黄金近几日走势相对偏强，目前操作上仍建议以逢低买入套保为主。

　　基本面：

　　上个交易日（11月19日）上金所黄金成交量36664千克，较前一交易日上涨6.98%。白银成交量330224千克，较前一交易日下降34.38%。黄金交收量为19562千克，白银交收量为9960千克。上期所黄金库存为13449千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日减少101千克至1220047千克。

　　贵金属ETF方面，最新一期（11月19日）黄金ETF持仓为872.23 吨，较前一交易日增加0.58吨。白银ETF持仓为14854.18 吨，较前一交易日持平。 

　　上个交易日（11月19日），沪深300指数较前一交易日上涨0.67%，电子元件板块较前一交易日上涨3.17%。光伏板块较前一交易日持平。

　　■策略

　　黄金：谨慎偏多

　　白银：谨慎偏多

　　套利：暂缓

　　金银比价：逢低做多

　　期权：暂缓

　　■风险

　　流动性风险冲击市场

　　年内降息幅度不及预期