国元期货范芮:宏观重磅袭来 铜价波动加大
- 科技
- 2024-11-05 10:00:09
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上周铜价持续表现谨慎,铜价于76500元附近窄幅震荡,缺乏明确的方向。截至上周五收盘,国内铜价略微上涨,伦铜继续表现偏弱,收盘小幅下跌。
宏观方面,美国多项宏观经济数据表现不佳,美国10月ISM制造业PMI指数降至46.5,创2023年7月以来的新低,不及预期的47.6,9月前值为47.2,就业指数连续第五个月低于荣枯线;美国10月非农新增就业人数骤降至1.2万人,为2020年以来最低,远不及预期的10万人。失业率4.14%,较上月上行0.09个百分点;美国9月核心PCE物价指数同比涨2.7%,环比涨幅创六个月最大,核心PCE物价指数环比上涨0.3%,为今年4月以来最高水平,前值从0.1%上修至0.2%。伴随市场重新确认年内降息力度,美元上周在最高触及104.515点后持续回吐涨幅,美股也受到经济数据波及,周后期大幅走低。本周美联储将召开11月议息会议,目前市场定价11月和12月议息会议各降息25BP。此外,本周美国大选即将尘埃落定,目前市场已经大幅定价特朗普胜选,焦点转向选举后可能的政策变化顺序。
全球交易所库存情况来看:截至11月1日,LME铜库存较一周前减少4725吨至27.14万吨,今年5月起库存压力不断增加,虽然8月末开始有明显见顶迹象,但库存依然维持在较高水平;上期所铜库存较一周前减少9854吨至15.32万吨,国内铜库存自6月开始持续回落,国庆假期过后开始出现去库结束迹象;COMEX铜库存较一周前增加3323吨至8.9万吨,近期库存增加明显。
产业方面,SMM报出的周度进口铜精矿加工费自9月20日起持续回升,11月1日当周已经回升至11.09美元/吨,矿石供应整体依然偏紧,但紧张程度有缓解。废铜方面,据SMM调研情况,《公平竞争审查条例》在各地的具体执行仍无明显进展,但有听闻《公平竞争审查条例》或将推迟的消息,部分地区再生铜杆企业逐步恢复生产消息。若废铜财税新政延后实施,有望持续促进阳极板企业生产恢复,并增加冶炼厂原料供应。据SMM统计,11月国内有多家冶炼厂要检修涉及粗炼产能63万吨,但考虑到加工费回升、阳极铜供应恢复,预计检修对实际市场供应情况影响不大。需求方面,上周铜线缆企业开工率环比增长,主要得益于铜价下降刺激下游部分采购活动,线缆需求行业分歧较大。空调行业生产旺季来临,产销均有持续回升预期。
综合来看,周内宏观扰动讲明显增加,铜价将有波动,但无明显趋势。
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